巨人AI项目急刹车：跨国收购暂停 游戏难回巅峰

历时两年的巨人网络收购Playtika交易案停摆。9月17日，巨人网络方面撤回305亿元收购以色列高科技公司Playtika的资产重组申请，股票因此停牌，股价较交易案宣布时腰斩一半。这是巨人网络回归A股后首笔大额交易案，希望通过这次收购加强AI全球化布局。不过，如当年投资51网欲布局网页游戏一样，巨人网络起个大早赶个晚集，这也让游戏营收缩水的老牌企业短期内难靠AI业务包装新概念。

收购案多波折

2018年9月17日，也就是巨人网络方面宣布以财团形式收购移动休闲社交游戏业务Playtika的第26个月，前者发布公告，拟对这起重大资产重组方案进行调整，撤回本次重大资产重组申请文件，一时间游戏市场引来诸多关注。

上述交易之所以瞩目，不仅是因为耗时长，它还是巨人网络在2016年上半年回归A股后，首个大额收购案，参与交易的财团成员包括弘毅创领等13家，金额高达305亿元，甚至超过巨人网络2015年11月公布的130亿元借壳上市的资产规模。

为了完成这次跨国并购案，巨人网络大费周折。在Playtika创立8个月时，被Alpha收购，2016年10月，巨人网络拟以305.04亿元收购13名交易方持有的Alpha公司全部A类普通股，收购完成后，巨人网络将合计持有Alpha公司100%股份。

不过，在一个月前，中国证监会暂停审核巨人网络重组事项，暂停的原因为巨人网络涉及重大事项核查，中国证监会决定待相关事项明确后视情况决定是否恢复审核。9月17日晚间，巨人网络方面拟撤回重组申请并进行重大调整。

就在当日，巨人网络董事长史玉柱曾发微博称，“最近遭到人身安全威胁、网络谣言攻击等。这些谣言捏造并散布虚构事实，刻意贬损公司名誉，企图在某商业活动中牟利。公司已报案，正在等待公安机关的调查结果”。

虽然巨人网络方面及史玉柱本人并未就两起事件的关联做出说明，但是此巧合仍引发诸多猜想。有报道援引金科资本前高级合伙人刘淳的观点，“两年前，参与巨人网络收购Playtika事宜的投资机构共借用了近40亿美元的银行贷款，用于出资交易。然而两年过去，审核却依旧未能通过，导致交易方的融资成本抬升，这或许是部分交易方要求调整该重大资产重组的潜在原因之一”。

不过，巨人网络方面似乎并不死心，表示后续公司将于此次停牌期间（即2018年9月17日起停牌期间）与相关各方就重组方案和关键协议条款进行重新商议，筹划修订后的重组方案。

AI概念踩刹车

在巨人网络最初的收购公告中，对于发起这项收购的原因如是表述，“本次交易完成将大幅提升巨人网络在全球网络游戏市场的竞争力，从而帮助巨人网络切入休闲社交类游戏市场”。同年，巨人网络布局互联网金融与医疗，定位综合性互联网企业。

也就是从那时起，业内人士对Playtika的定位出现多种解读，有人认为它是AI企业，另有人则表示它是家游戏企业。在官方介绍中，Playtika是一家用AI技术手段去改造游戏的公司，创建于2010年，总部设在以色列，全球员工超过1300人，主打产品是棋牌社交类手游，类似“海外版的QQ棋牌社交游戏平台”。

业内人士张晨（化名）则告诉北京商报记者，“Playtika只是一家已经过了成长期、到达成熟期的博彩游戏公司，所谓AI概念之类的都是虚的”。对于巨人网络除了Playtika之外，还有哪些AI层面的布局，巨人网络方面未予回应，仅表示“以公告为准”。

北京商报记者同时发现，在互联网纷纷发力AI之际，网络游戏公司却对AI的布局讳莫如深，它们更愿意讲述AR游戏的故事。根据2017年今日头条发布的《人工智能影响力报告》，报告中简单统计了人工智能科学家的分布情况，其中包括人脸识别、语音识别、机器人(16.610, 0.14, 0.85%)、AR、芯片等领域的公司与大型研发机构，高端研发人员的分布也说明了AI领域的细分方向。

在腾讯研究院研究员俞点看来，SONY、育碧等主导的AI游戏变革已经拉开帷幕，它们从AI游戏引擎、神经网络开发、AI操作系统等多方面寻找AI+游戏的潜力。不过中小型企业对于AI则可望不可及，而且AI也并不适用于所有的游戏。

但是无论如何，网络游戏与AI一定有契合点。巨人网络对Playtika的收购案生变，对前者的AI战略也一定有所影响，变量只在于影响程度的大小。

游戏难回巅峰

“事实上，此次交易案暂停也与中国网络游戏市场的监管有关。”有业内人士这样认为。中国证监会在2016年底曾对此次收购案公布过反馈意见，要求巨人网络对标的资产从事的网络游戏业务是否涉及赌博事宜进行补充披露。巨人网络方面回复称，Playtika的游戏不属于法律定义的赌博范畴。

2018年相关机构对游戏版号和网络游戏总量的调整也让整个市场面临挑战。巨人网络的股价也从年初的每股36元左右一路跌至19元上下。从回归A股至今，巨人网络的股价表现一直不佳。

对此，张晨认为，“这是因为资本市场对Playtika看法存分歧，利好有限；近期下跌的主要原因为受到版号冻结和总量限制影响，游戏板块整体估值下滑”。

根据巨人网络2018年上半年财报，巨人网络营收19.99亿元，同比增长42.52%，净利润7.1亿元，同比增长1.87%，增速放缓。目前，巨人网络主营业务为互联网娱乐（游戏）、互联网金融、互联网医疗三大板块。其中，一直保持高增速的手游业务收入开始下滑，公司游戏相关业务收入也首次同比减少2.96%。

在张晨看来，“巨人网络依靠《征途》起家，至今虽然大力投入研发，但依然未收获新的头部作品，还是依靠《征途》创收。可以说，巨人网络的竞争优势在持续下降，暂时还不能适应市场的潮流和趋势”。

不过，西南证券传媒行业分析师刘言向媒体表示，“游戏产业是内容产业，有时只需一个能够把握市场痛点的好想法，就能给公司带来很大收益。对于二三线游戏厂商来说，注重产品的差异化或许是它们未来发展的方向之一”。刘言认为，未来在行业监管趋严、市场增速放缓的背景下，二三线游戏厂商确实会面临更大的压力，但也并非完全没有机会。