临近春运，一票难求。
从2月1日到3月12日，40天的春运即将到来，许多航线机票相比往年更加紧俏。
据统计，2017年春运40天，民航局共批复国内加班包机2.2595万班，2018年，截至1月23日，民航局共批复加班包机1.2325万班。
在股票市场，航空股股价集体躁动。
A股的南方航空（600029.SH）、中国国航（601111.SH）股价一个月以来的盘整低迷状态突然被打破，展开了气势如虹的反弹。1月25日、26日，中国国航连续两天大幅度上涨，不仅瞬间收复了此前的下跌，还创造了2015年以来的新高。
在港股市场，南方航空（1055.HK）1月26日跳高大涨7%，股价创下了1997年上市以来的最高，中国国航（0753.HK）也是如此，跳高上涨创下2005年上市以来的股价纪录。
春运躁动
天气是造成航线机票愈发紧俏的直接原因。
1月27日，中央气象台继续发布暴雪橙色预警，并同时发布寒潮蓝色预警：安徽、江苏、浙江、湖北、湖南、江西等地有大到暴雪，受频繁南下的冷空气影响，黄淮、江汉、江淮、江南、华南等地部分地区气温较常年偏低5℃-6℃。内蒙古甚至创下零下50℃的极端低温纪录。
恶劣天气造成铁路运输受阻。
1月25日，青岛开往杭州的G281电气设备发生故障，部分京沪高铁因此停运；1月26日，受冰雪天气影响，长沙南车站10趟列车停运，7趟列车晚点；1月26日，中国之声报道，上海、合肥、南京200趟列车停运；中国铁路上海局25日暂停发售京沪、宁蓉、沪宁、宁启、合福等高铁线路车票，根据天气情况进一步采取停运部分列车措施，以确保运输安全。此外，许多高速公路临时关闭。
陆运受阻，快递服务都面临暂停。申通快递东北某营业网点1月28日起只发东三省快件，2月1日起停止全部发件服务。
在此影响下，需求被进一步分流到航空。
航空方面，北京到海口航线自2月5日起就已经取消折扣，经济舱按照全价票出售，公务舱头等舱价格在1.2万元左右；直到2月15日除夕，依然是没有折扣，经济舱按照全价出售，头等舱价格1万元左右，2月15日之后，票价才有所松动。
广州到北京航线，2月5日开始经济舱票价为9.1折左右，折扣率很低，直到2月26日前后，经济舱价格才变为7.4折；
北京到成都航线，2月5日经济舱折扣为8折或9折，此后大部分时间经济舱为全价票出售，无折扣，直到2月15日，恢复到8折或9折。
行业格局生变
市场的反应并不是没有道理的一时冲动。实际上，中国航空业供需结构正发生着深刻的变革。
1月26日，海航旗下7家A股上市公司停牌，海航集团高管向媒体回应资金流动性问题时表示“公司运营良好”。
“海南航空此前被视为国内航空业的搅局者。”深圳某私募基金行业分析师张栋（化名）对时代周报记者说。
海南航空的机队规模仅次于南方航空、中国国航以及东方航空三大航，截至2016年底，拥有飞机238架。虽然相比于南方航空的702架、中国国航和东方航空的600架左右，还有差距，但是与春秋航空、吉祥航空的60架左右的规模相比，海南航空在中国航空业也是不可忽视的存在。
根据公司公告，2017年，海南航空在衡量运力供应增速的指标—可用客公里（ASK）上同比增速高达49%，其中国际增速甚至高达65.83%；相比起来，南方航空的增速可以被视为行业普遍水平，其ASK同比为9.63%。
“民航局对于航空公司购买飞机、引进运力将限制得更加严格，此前限制的是航空公司把买到的飞机投入运营，现在的管控进一步前置，限制航空公司下订单买飞机。”张栋对时代周报记者说。
此前困扰中国航空业最主要的问题，就是无序竞争、竞赛式扩张带来供需不匹配。三大航空公司的A股股价，在十年前的2008年创下历史新高后，持续低迷了近10年，虽然在2015年牛市中有脉冲式上涨，但也很快回落。
但情况正在发生改变。
在民航局供给侧改革的背景下，行业供给正恢复秩序，供需区域平衡偏紧。
根据2017年9月民航局发布的《关于把控运行总量调整航班结构，提升航班正点率的若干政策措施》，机场航班时刻增速被严厉的限定在5.7%，相比此前的增速下降3个百分点，从根本上控制住了供应增速。
此外，在飞机引进方面，按照张栋的分析，在政策引导和控制之下，据测算，从2017-2019年，几家航空公司净增加飞机数量的增速为10.96%、8.07%、7.98%，与前些年相比有所下降。
“根据中财办主任刘鹤在达沃斯论坛上的解释，一个总要求是：中国经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段，这就是整个经济体系现代化的过程。民航局一系列政策也是自上而下的要求。”张栋对时代周报记者说。
在政策与市场的作用下，供需关系改变从航空公司客座率变化中得以显现。2015年和2016年的第四季度，由于是传统淡季，南方航空的客座率从10月份的81%左右下降4个百分点到77%左右，但2017年的同期，南航的客座率几乎没有下降，10月份为82%，12月份依然坚挺地维持在81.83%；中国国航及东方航空也有此种现象。
人民币升值对冲油价
2018年1月，新年开始，国内航空业正式步入“空中开机”时代。南方航空、厦门航空、山东航空、春秋航空以及东方航空等陆续宣布解除飞机上使用手机的限制。
在张栋看来，这将增加航空公司辅助业务的收入，给航空公司贡献业绩成长性。据测算，目前三大航辅助业务收入占比为2%左右，相比起来，由于允许使用手机提供相应服务，美国航空公司辅助业务收入占比为10%左右，欧洲廉价航空公司辅助业务收入甚至高达18%。
此外，根据1月6日民航局和国家发改委《关于进一步推进民航国内航空运输价格改革有关问题的通知》，不仅放开了许多核心航线的价格政府管控，还规定了航空公司每航季可上调某些航线运价10%。
“如果每个航季都可以涨价，叠加辅助业务收入增加，因为航空公司具备了成长性，可以从周期股的估值切换为成长股的估值。”张栋对时代周报记者说，“最近一个月，由于原油价格超预期上涨，市场开始对航空股谨慎，担心成本上升导致航空公司亏损，但近期，人民币又超预期升值，对冲了油价因素”。
据测算，2018年1月人民币汇率均价为6.607，相比于2017年同期6.91显著升值，同期，布伦特原油价格同比上涨20%，但新加坡航空煤油价格到岸完税价仅同比增长11.2%，为4775元/吨，恰是因为人民币升值的因素，部分对冲了油价的上涨。
此外，由于有大量美元负债，人民币升值也可以增加三大航汇兑损益。据测算，人民币兑美元升值1个百分点，南方航空、中国国航以及东方航空分别可获2.65亿元、2.91亿元、3.22亿元的收益。目前人民币兑美元，已经连续上涨2.5个百分点。
“未来原油超过70美元，航空公司就可以开征燃油附加费，即可有效对冲；如果原油价格开始转为下跌，则必定会进一步刺激航空股上涨。”张栋对时代周报记者说。
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